半年业绩符合预期
首要传媒展望分歧

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(吉隆坡19日讯)尽管首要传媒(MEDIA,4502,主板贸服股)首半年的业绩,符合市场分析员的预期,但分析员对公司展望意见分歧。

有者谨慎看待该公司的下半年业绩,有者则认为该公司诱人的估值,视为累积该股的良机。

该公司次季净利按年大涨22.65%,达4394万4000令吉;营业额则报3亿6581万9000令吉,跌5.86%。

累积首半年净利报6282万6000令吉,按年微跌0.03%;营业额则达6亿9520万8000令吉,按年跌6.39%。

安联星展研究分析员在报告中指出,该公司的首半年业绩,仍视为符合预期,虽然消费情绪走软,但估计广告收入(ADEX)一般会在下半年走强。

大马研究分析员推测,首要传媒下半年将面对挑战,归咎于消费税影响消费者情绪低迷,以及国内环境充满不确定因素,因此下修广告收入预估5%至10%。

“尽管如此,基于该公司的削减成本和去年完成的和平离职方案(MSS),加上更换42GSM规格的新闻纸,可提高产量和减低成本,因此,仍正面看待该公司可保持净利表现。”

2年财测下修

虽然该公司采取一系列的削减成本措施,但联昌国际投行研究分析员非常关注政府有意推出的数码无线电视系统(DTTV),或会提升公司的营运成本。

由于令吉贬值,加重了以美元计价的新闻纸和外国电视节目成本,安联星展研究分析员下修今明后财年的每股盈利预估6%至8%。

不过,大马研究分析员则另有看法,认为美元兑令吉走强构成的影响甚微,因该公司是以令吉向大马新闻纸工业(MNI)私人有限公司购买新闻纸,而外国电视节目仅占25%,也没有受到任何合约捆绑。

另一方面,艾芬黄氏投行研究分析员谨慎看待首要传媒的表现,归咎于数个因素,包括广告收入转移至付费电视、消费税打击市场情绪、竞争力提升、收视率下跌影响广告收入,以及用户倾向在手机或网络阅读新闻。

基于上述的利空因素,该分析员给予“卖出”投资评级和维持目标价不变。

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已反映负面因素

MIDF研究分析员称,疲弱的营运环境冲击首要传媒的营业额,或会延伸至下年,因消费者仍需时间适应消费税。

今年股价挫35%

但该分析员认为,该股今年至今已重挫35.2%,负面的因素已被反映在股价上。

“该股价目前的估值,10倍以下的本益比相当诱人。再者,在维持营收表现的支撑下,派发至少10仙的股息应不成难事,而约9%至10%的周息率极具吸引力。”

因此,MIDF研究分析员建议投资者趁机累积该股,并将早前“中和”的评级调高至“买入”。

不过,联昌国际投行研究分析员则指出,尽管该股今明财年的周息率介于7%至8.9%,但在传媒领域仍看好Astro(ASTRO,6399,主板贸服股),主要是防御性特质和对于广告收入的依赖较低。

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