行家论股:柏利赛石油
年底或资产减值

目标价:25仙

最新进展

柏利赛石油(PERISAI,0047,主板贸服股)第二季核心净利按季挫77%至200万令吉,导致上半年净利只有900万令吉,归咎于答应客户调低自升式钻井平台的日租费(DCR)。

持股50%的岸外支援船(OSV)业务,继续支撑集团业绩,捎来1300万令吉营业额及800万令吉税前盈利。

相反,持股100%的Rubicone流动岸外生产单位(MPOU)和Enterprise3井架铺管船(E3)业务,因为自2013年9月起毫无订单,因此继续拖累业绩。

行家建议

我们预测,新自升式钻井平台日租费,约11万美元(-24%),早前估计为14.4万令吉。

尽管该公司业绩处在亏损或收支平衡的情况,为了增加使用率和维持现金流以及偿还贷款,调低日租费在所难免。

由于市况艰难,因此,估计公司会延后接收第二台自升式钻井平台,至2015年12月之后。

我们认为股价可能会因而出现负面反应,此外,虽然股价在过去12个月挫跌了76%,然而,上涨空间也相当有限。

我们估计MPOU和E3业务在未来9至12个月无法获得合约,因此年底可能会出现资产减值亏损。

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