人民币贬值掀货币战?

中国央行在周二允许人民币中间价贬值近2%,央行在汇市自6.43价位起持续入市干预。

对于此次的人民币突然贬值,按照中国央行的官方解释,人民币汇率中间价下调的原因是,人民币实际有效汇率相对于全球多种货币表现较强,与市场预期出现了一定的偏离。

所以需要进一步完善人民币汇率的中间价报价,提高人民币中间价的市场化程度,扩大人民币的市场汇率运行空间。

美国公债殖利率如今急挫至数月低位,由于中国央行出其不意的安排人民币贬值,而市场人士也开始讨论,这是否会引发美联储可能推迟升息的议题。

资金出走外储缩水

目前,人民币中间价一次性贬值近2%,打压了人民币兑美元急挫至近三年低位,并拖累美股和欧亚股市全面走低。

目前MSCI明晟全球指数下跌1.25%,美股尾盘回落约1.5%。

从更广义的深层分析,在本次人民币贬值之前,中国巨额外汇储备已经出现缩减趋势。

根据中国中央银行的数据,7月份中国外汇储备规模下降了430亿美元,下降至3.65万亿美元。这一年多以来中国外汇储备不断缩水,显示出资金出走导致了外汇储备规模下降。

虽说中国目前有足够的资金和决心继续支撑人民币,人民币的本次贬值意图也许是自保,隐喻中国央行不想再承压的支撑人民币走势,希望借此减低外汇储备对的支撑压力。

红色资金走遍天

中国红色资金如今已经开始走遍天下。

数据显示中国在7月份共向全球地区输出了1260亿美元(5040亿令吉)的外汇资本,合年率为1.5兆美元(6兆令吉),其中一些资金将用于“丝绸之路”项目融资,例如近期所宣布价值460亿美元(1840亿令吉)创建中国与巴基斯坦的经济走廊计划。

此外,由民间控制的其他资金则将用于在悉尼、纽约或伦敦市中心收购房地产,或者是针对海外企业和证券的民间投资。所以,人民币波动幅度区间灵活化,对于中国海外投资是利好的。

但在另一方面,中国目前积累外汇储备规模庞大,是支撑美元资产尤其是美国公债的大债主,这等于是为所有美元借款人提供了融资。

相对的是,若中国政府开始抛售美元及美债,则从贸易、投资到消费等各个方面的全球信贷成本都将大幅加大。

若中国政府允许人民币持续贬值,或贬值幅度区间扩大,中国政府为了应对持有美债的成本大幅上升,届时,将抛售美债而导致美联储推迟升息时间,这也许是中国政府方面所预期看到的。

争取人币纳入SDR

市场人士也有预测,中国目前一直在争取让人民币在今年12月,被国际货币基金(IMF)纳入特别提款权(SDR)的货币篮子,这可能促使中国政府要向外界展示自己能更灵活的管理汇率制度。

追溯中国央行2010年6月19日重启汇率改革,增强人民币汇率的弹性。而在2014年3月17日起,中国央行也将汇率日波幅扩至2%,市场人士预期央行也许会继续对人民币汇率浮动,进行动态管理和调节,而此次允许人民币贬值也许是短暂的一种波动控制演练。

中国目前的经济宏观环境,还没有到达人民币大幅贬值的地步,人民币贬值也不符合其成为国际货币应有的稳定性和自主性。

肯定的是,在经历了6月中及7月初的股市暴跌之后,中国政府继续买入国内股票来提振市场。投资者们仍期待中国政府将采取货币宽松措施,在国内经济放缓之时帮助提振股市。

但是,人民币贬值会否引发全球货币、特别是亚洲货币相竞贬值涟漪,且看接下来一周的汇市反应如何。

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