次季经济劲增未反映低迷市况 下半年将放缓4%-4.5%

白文春                                                    李兴裕


(吉隆坡13日讯)经济学家认为,2015年次季国内生产总值(GDP)的4.9%增长率意外强劲,似乎未全面反映低迷市况,预测下半年将放缓到4%至4.5%,归咎于消费税持续带来冲击。
国家银行今日宣布,我国次季经济按年增长4.9%,超越经济学家预测。
路透社早前向14位经济学家调查,预料次季GDP增长率,会受商品价格走低与内需疲弱的影响,因而放缓至4.5%。
资深经济学家李兴裕向《南洋商报》表示,我国交出亮眼的次季GDP增长率,让人出乎意料,但似乎没有真正反映出目前不景气的市况。
“4.9%的增长率令人意外,好像有点牵强,因为这似乎没有反映实际市况。”
消费税影响续发酵
资深经济学家白文春,也对次季经济感到意外,预期消费税的影响会继续发酵,下半年GDP会放缓到4.4%至4.5%。
“从次季GDP数据来看,消费税影响并没有想象般严重,但市场依然还未复苏,而且消费税的打击,还会延续至第3季。”
同时,国外市场需求走低、令吉贬值和政治动荡等阴影笼罩,下半年经济料陷入放缓,预测GDP增长率,仅4.4%至4.5%。
“尽管令吉走软有利出口,但由于市场需求走低,因此,还是无法抵消国内不利因素,显著刺激经济增长。”
股汇波动第三季挑战大
李兴裕指出,第3季经济不仅会继续蒙受消费税打压,再加上令吉贬值和股市波动,相信下半年会面临很大挑战。
“政治、消费税、令吉、裁员和股市等问题未获改善,预期下半年GDP,会放缓到4%至4.5%,全年增长率则介于4.7%至4.8%”
他补充道,要评论次季经济是回弹或跌至谷底,目前还言之过早,但随着中国经济放缓,相信下半年会更具挑战。
令吉重贬今年料不降息
李兴裕认为,国行不至于在今年内下调隔夜政策利率(OPR),因令吉兑美元已严重贬值。
“令吉汇率已处在很低的水平,假设国行降息,会加剧令吉跌幅。”
白文春也指出,由于令吉走势动荡,加上担心外资进一步撤出,国行今年没有太多调息的空间。
李兴裕补充道,国行也必须考虑到美联储升息步伐,对令吉造成的冲击。
“假设GDP增长率,落在4.5%至5%水平,国行还是可以接受的,所以,我觉得国行应该不至于调息来刺激经济。”
私人界已露疲态
经济学家认为,尽管私人领域依然是次季GDP的主要动力,但已显露疲态,假设情况再不获改善,将拖累整体经济发展。
私人消费和投资增长率,分别报6.4%和3.9%,皆低于首季的8.8%和11.7%。
白文春表示,消费税进项税回退进度缓慢,影响商家现金流动,进而冲击私人投资。
“而且政治动荡和令吉贬值,也导致投资情绪涣散,为私人投资带来沉重压力。”
李兴裕称,消费税阴影依然挥之不去,加上生活成本走高,拖累了私人消费陷入放缓。
“因此,政府必须设法解决这些负面因素,否则,这将显著影响私人投资,进而打击经济。
他也强调,私人投资是接下来必须密切留意的领域。
各领域前景不明朗
根据次季GDP数据,除了农业领域之外,其他领域都陷入放缓,展望未来,各领域前景仍未明朗。农业领域次季GDP录得4.6%,扭转首季萎缩4.7%的颓势。
而建筑领域的GDP放缓程度最严重,次季仅有5.6%,低于首季的9.7%。
李兴裕说,虽然建筑领域接下来可得益于捷运路线2(MRT2),中期获得看好,但原料成本还是令人担忧。
制造领域方面,中国经济显著放缓,导致市场需求低迷;而且令吉贬值,不一定能提振出口,因而拖累制造业前景。
“令吉贬值,不一定有利出口商,因为出口高价值产品,才会赚取较多汇兑收入;另一方面,买方也可能会根据现在的令吉汇率,调整合约内容。”
李兴裕补充道,服务领域的确可得益于令吉走软,吸引更多外国旅客前来我国观光。
然而,旅游业依然还未摆脱早前2起空难事故的阴影,加上消费税冲击,旅客人数是否回扬,目前仍言之过早。
经济学家看法:
澳新银行经济学家黄伟文(译音):基本面仍强劲
今日宣布的次季GDP增长率,反映出大马经济基本面依然强劲。
而且6月的工业生产和企业盈利标青,促使我们调高预测。不过,令吉贬值冲击了市场信心,导致经济基本面遭到忽略。
随着令吉持续走软,可能会拖累经济萎靡不振。
巴克莱集团经济学家拉胡巴佐利亚:增长潜力不受影响
大马次季经济表现,显示油价走低及市场波动,并未严重影响大环境。
农业的表现优于市场预期,而且服务业也似乎有走强迹象。
整体而言,上半年GDP增长率达5.3%,显示大马经济的增长潜力没受到影响,相信今年可达到国行预测的4.5%至5.5%增长率。
瑞士信贷银行经济学家万章钦(译音):国内需求维持疲弱
大马政府谨慎开销与抑制进口,加上市场补充库存,促使次季GDP优于预期。
私人消费、投资和出口持平增长,根据我们的调查,预期国内需求将维持疲弱,但出口有望稍微提升。
凯投宏观经济学家马丁:下季经济看淡
有消费税、商品价格走低和全球经济不景气的影,大马次季依然能够交出4.9%的经济增长率,表现相当良好。
但预期GDP将在接下来的季度,陷入放缓。
美银美林经济学家蔡学敏:私人消费捎惊喜
大马次季经济放缓的程度,没有比预期般严重。
虽然消费税拖累零售销量和消费情绪低迷,但私人消费依然相当强稳,捎来惊喜。
预期大马全年将蒙受消费税的冲击,私人消费增长率将继续持平。
同时,相信经济活动会在下半年进一步放缓,而且内需走弱的窘境,会延续至明年。
因此,维持今年4.6%GDP增长率预测,但把明年的预测下修至4.5%。

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