操作贬值巧妙结合
或为纳入SDR铺路

(香港12日讯)香港《明报》社评指出,有分析认为人民币贬值与汇率市场化巧妙地结合,可增加人民币获国际货币基金(IMF )纳入为特别提款权(SDR )成员的机会。

社评写道,今次人民币贬值衍生了边际效果,就是解决了中间价较大幅度偏离市场汇率的问题。

北京争取人民币成为国际储备货币,是既定政策,要达至这个目标,人民币可自由兑换、汇率由市场决定等都必须完成。即使中国期望今年获IMF 纳入SDR ,也须达至汇率一定程度市场化的条件。

为SDR伤元气不值

今次人民币贬值,操作上被认为将之与汇率市场化一并处理;有市场人士估计,未来数月人民银行将放宽人民币兑美元中间价上下限波幅,由2%提升至3%,以更符合纳入SDR 的要求。

若人民币大幅贬值,会降低被纳入SDR 的几率,与人民币走向国际的目标背道而驰。

此次所以人民币不会持续贬值,是基于这样的判断。币值应该是反映经济实力、经济状况的结果,若货币强势超逾了经济因素,而是为了达至其他目标,则对经济的影响,在短期内或许可支撑,持续下去必然承受恶果。

因此,从内地经济现况和时间节点而言,今次贬值目的是从挽救内地出口为首要考虑,因为若出口拖累内地经济,即使人民币被纳入为SDR 成员,而经济元气重伤,绝不值得,也不应该。

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