令吉疲弱 成本较低
长青纤维板展望唱好

 

(吉隆坡10日讯)令吉兑美元持续疲弱,且原料和运输成本维持在低水平,分析员看好长青纤维板(EVERGRN,5101,主板工业产品股)的净利和股价展望。

联昌国际投行表示,由于橡胶木供应过剩,所以预计该原料价格将保持低迷。

此外,公司相信,未来1至2年,亚洲不会出现中密度纤维板(MDF)供应大量增加的现象,这有利于定价。

不过,目前以美元定价的MDF产品,价格仍未回到2007年高峰水平,相比于当时的价格,目前仍低15%至20%。

接下来,长青纤维板将会把更多焦点放在销售较高赚幅产品,如较薄MDF,售价比传统产品高出10%至15%。

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中东占营业额44%

分析员指,中东将依然是公司的MDF产品的潜在市场,特别是伊朗,因美国将取消对该国的经济制裁。

中东市场占了今年至今营业额的44%比重,主要是因为运输成本较低,以及售价诱人。

相比于东盟国家,中东客户对价格敏感度较低,且支付现金。

此外,在强劲的国际经销网络下,管理层有信心,从新的高价刨花板和准备组装家具中取得订单。

分析员表示,假设长青纤维板成功脱售树胶种植资产,投资者或会获得一项特别股息。

目前,该公司股息政策为20%至50%的净利。

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净利还能再上涨

长青纤维板的有效税率介于10%至15%,低于分析员预计的17%,这意味着净利仍具上涨空间。

此外,分析员表示,假设美元兑令吉每升1%,公司净利将提高10%。

“假设令吉兑美元平均达3.70,2016财年每股净利将提高至30仙。以2016财年本益比12.5倍计算,目标价将达3.75令吉。”

此外,假设令吉兑美元平均达3.80,2016财年每股净利则会增加到36仙,相等于4.50令吉的目标价,反映出股价有很大的上涨空间。

今日,该股收在1.64令吉,全日跌24仙或12.77%。

整体而言,分析员建议投资者“增持”该股,目标价为2.90令吉。

 

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