美元火拼人民币

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市场人士应关注美元强势的升值趋势在中短期内,将会如何改变国际金融市场和国际贸易的格局。

美元作为大宗商品的记账货币已是全球定价媒介,而如今美元升值的趋势,将如何影响外汇市场的交易活动和波动性值得探讨。

根据国际清算银行的研究数据,发放给美国以外借款方的美元信贷已经接近8兆美元(约31兆令吉),而国际货币基金组织的研究数据也显示,过去美元的多轮强势行情也与新兴市场的金融危机,是同期和同步发生的。

而如今美元指数已上涨20%,美元对全球经济市场的影响值得进一步关注。

美元强势有一部分是来自全球投资者觉得美元缺乏可替代的商品,同时美国的宽松货币政策将更加强其在国际储备货币的地位。

纳入SDR更诱人

美元的强势除了是汇率的优势,更多是其在市场的流通广泛和渗透性,而且美元资产无处不在,能够轻而易举的抛售出手。

另外,投资者必须知道美国货币政策的独立性,美国国内数据如失业率和通货膨胀是货币政策重点,外围经济因素往往是在影响到了美国国内经济之时才会受到关注。

另外,人民币前景应该会不断升值,至少从人民币资产价格而言。

目前中国政府极力令人民币在审查后能够被纳入特别提款权(SDR),即国际货币基金组织可以使用的货币单位,据报导这一审查过程将于今年底得出结论。

国际货币基金将人民币纳入SDR,从而加入美元、欧元、日元和英镑的行列,冀望会提高SDR对借款方和投资者的吸引力。

如果SDR货币得到更广泛地应用,债券市场中更有可能的受益者将是人民币本身。

太自由扰乱市场

短期来说,对SDR和人民币的积极评价,可能会促使官方投资渠道买入更多以人民币计价的资产。

长期而言,人民币本身将会面临如何才能增加人民币资产价格定价的吸引力。

目前中国政府正在大力提高资本项目下人民币的可兑换性,但是由于担心过度自由化会扰乱金融市场的稳定,中国当局仍在实施相关资金市场管制。

届时人民币若被批准纳入SDR,对中国政府来说将有着巨大象征意义。

人币债券将增多

中国政府正努力将人民币变为全球硬通货,挑战美元的全球货币市场的地位。目前,人民币已成为一种市场上的储备货币。

根据国际货币基金的统计,在各国央行所持有的资产中,估计大约有1000亿美元(约3880亿令吉)的人民币储备资产,约为加拿大元和澳元储备资产总量的一半。

而若将人民币纳入SDR,可能会进一步促使各国央行再买入价值1000亿美元的人民币资产。

另外数据显示包括公共部门债券和私营部门债券在内,人民币债券市场的总体规模估计大约为35.9兆人民币(约22.5兆令吉),是仅次于美国和日本的全球第三大债市,其中英国政府去年带头发行了30亿人民币(约19亿令吉)的债券。

因此,我们可以预见未来人民币的可投资产品包括债券将会增多,人民币与美元的货币市场交战也会拉开新一篇序幕。

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