大石机构 股息成唯一吸引力

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目标价:16.46令吉

最新进展:

联号公司较低的收入贡献,抵消洋灰和预拌混凝土的强劲销售,拖累大石机构(TASEK,4448,主板工业产品股)截至6月杪次季,净利小跌0.26%,报3117万7000令吉。

当季营业额则按年上扬6.45%,报1亿8255万8000令吉。公司宣布派发每股40仙的单层中期股息。

行家建议:

大石机构上半年年均核心净利,比我们的全年预测高4%,不过,我们仍视为符合预测,因为估计下半年的营运成本看涨,归咎于电费回扣取消及消费税的影响。

至于利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)赚幅上涨4个百分点至25%,若根据营运统计来看,我们认为这是难以为继的,我们维持23.9%的EBITDA赚幅的预测。

由于本地洋灰需求今年料仅增3至4%(去年5至6%),不过,在政府宣布了第十一大马计划后,工程的能见度也随着提高,建材订单在明年料回升。

随着108户头的税务余额在2014财年用完后,估计今年后将无法派发优渥的股息,不过40仙的首次单层中期股息,年度化相等于5%周息率,比大部分同行都高,成为唯一吸引力。

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分析:联昌国际投行研

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