世界海事 新订单消息正面

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目标价:51仙

最新进展:

世界海事(ALAM,5115,主板贸服股)子公司Workboat国际,出租救生船予安联中东船舶管理,租约达4070万令吉。

行家建议:

在中东取得船只租约是正面消息,符合石油输出国组织(OPEC)无惧低油价并提高石油产量的趋势。

我们估计起锚支援拖船(AHTS)业务将为2016财年贡献800万令吉营业额,假设船只使用率为75%,意味着每日租金率(DCR)将企于每制动马力(bhp)1.7美元,以目前的市况来看已属不错,这也显示公司致力多元化并减少依赖本地AHTS业务的努力。

由于获颁合约,海底业务近期的前景稍微获得改善,集团希望获得更多的海底合约,以增长盈利。

至于岸外支援船(OSV)业务今年备受挑战,油价下行及开采活动减少,船只使用率受压,此外,本地OSV业者也相信逃不过被国油公司压价的命运。

其中,每日租金率高于每制动马力2.2美元的合约,料遭遇更大幅度的压价,减幅可能介于5至10%。

我们把目标价格从61仙下调至51仙,因为采用了较低的0.6倍股价对账目价值比例。

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分析:肯纳格投行研究

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