调高最低售价打击销量
烟草领域短利长空

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(吉隆坡31日讯)分析员指出,卫生部调高香烟最低售价,短期内对业者的盈利影响不大,不过,在中长期则是“负面”,因为销量将深受打击。

根据卫生部最新条例,从8月1日起,每包香烟最低售价从7令吉,调高至9令吉;接着在2016年8月1日起,再涨至10令吉。

同时,该单位也扩大禁烟区,来实行严厉禁烟政策,这项条例最迟会在明年元旦开始实行执法行动。

联昌国际投行研究分析员对此消息并不意外,因为我国政府向来不断推出严厉的禁烟法令。

但分析员预期,政府这次提高香烟最低售价的政策,难以在禁烟方面,收到很大成效。

这是因为私烟市占率庞大,且售价比合法香烟便宜,相信许多烟民会转买私烟,进一步扩大私烟市占率。

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提振英美烟市占率

而提高最低售价,则有望稍微提振英美烟草(BAT,4162,主板消费产品股)市占率。

该公司售价最低的香烟是每盒12.30令吉,随着最低售价调升,两者价差会拉近距离,有望扩大市占率。

丰隆投行研究分析员也表示,新政策不会对英美烟草、大马日本烟草国际公司(JTI)和菲利普莫里斯(PMI)的盈利,造成显著影响,因此短期看法“中和”。

执法力度成关键

但在扩大禁烟区方面,分析员认为这将拖累香烟销量,所以中长期看法“负面”。

随着政府将来会继续扩大禁烟区,整个领域的销量会受到冲击,但受影响程度,仍取决于相关单位的执法强度。

但马银行投行分析员则认为,在许多冷气餐馆都已经禁烟的情况下,预计销量不会受到显著打击。

联昌国际投行研究分析员指出,英美烟草将持续面临激烈竞争,加上相关政策会为销量带来风险,制造合约也表现黯淡。

分析员称,英美烟草的周息率太低,建议投资者“减持”该股。

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