嘉登 全年盈收超标

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目标价:1.98令吉

最新进展:

建筑和产业业务贡献增加,带动嘉登(GADANG,9261,主板建筑股)截至5月底末季,净利暴涨1.8倍,达2455万令吉,上财年同期为859万令吉。

该公司末季营业额达1亿7048万令吉,涨幅19%,上财年同期为1亿4299万令吉。

行家建议:

嘉登全年净利和营业额,超出我们的预测,分别为180%和108%。

公司旗下正进行中的建筑工程,包括炼油与石油化工综合发展计划(RAPID)P1、P2和巴生捷运1(MRT1)V2配套工程,将在明年继续贡献盈利。

产业发展业务全年税前盈利赚幅下跌2.46%,达37.24%,但强劲的营业额抵消该项不利因素,最终为公司捎来46.39%税前盈利。

嘉登子公司Asian Utilities,增持印尼Dewata Bangun Tirta股权,但该项业务尚未贡献净利,短期内无法达到正面成效。

基于该公司在2015财年取得高赚幅,我们上修2016、2017的净利预测30%,但营业额预测维持不变。

我们相信,嘉登将保持增长趋势,同时认为目前的股价相等于5倍的本益比,是被低估的,历史平均为8倍。

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分析:JF Apex证券行

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