森德 售子公司5%还债

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目标价:6.09令吉

最新进展

森德(SCIENTX,4731,主板工业产品股)再以4000万令吉,脱售森德长城(Scientex Great Wall)的5%股权,予日本二村化学株式会社(Futamura Chemical)。

二村化学在森德长城的持股率将增加至10%,剩余90%股权则由森德包装膜公司持有。

去年8月,森德包装膜与二村化学签署策略联盟合约,在大马打造世界级双向拉伸聚丙烯薄膜(BOPP)厂房。

行家建议

4000万令吉的售价合理,与之前脱售5%股权价格一样,二村化学还有多购10%股权的选择权。

脱售所得料将用来降低借贷,预计净负债率将会从0.54倍,微跌至0.49倍。

流延聚丙烯薄膜(CPP Film)和BOPP新厂房,将会在明年中竣工,但因拓展规模过大,还未清楚潜在的需求,暂时仅纳入小额贡献至财测内。

另外,整体房市依旧充满挑战,特别是柔佛,预期未来的产业销售将进一步疲软。

不过,公司针对可负担房屋的策略,能够提供稳健的财源。

虽然财测不变,但担忧工业包装赚幅较低,因此给予比本益比低20%的目标价,即6.09令吉。

scie

分析:肯纳格投行研究


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