法巴银行:多项挑战包围
大马评级下调风险增

(吉隆坡23日讯)虽然惠誉上调我国展望令人惊喜,但法国巴黎银行(BNP Paribas)直言“未尘埃落定”,令吉贬值、财政状况和贸易活动持续恶化,都可能再度让大马面临被降级的风险。

6月末,惠誉维持我国信贷评级,还将展望从“负面”调高至“稳定”,这让市场感到相当意外,因为大马仍被负面新闻和政治问题重重包围着,且国行为了干预令吉,也导致外汇储备在萎缩中。

不过,法巴银行在分析报告中强调,大马面对的风险仍未结束。

该行虽然认同惠誉的看法,即政府巩固财政举措,如消费税和去年末推行燃油管制浮动机制,将有助加强公共财政,但有几项问题必须留意。

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国债恐难达标

“取消燃油补贴是正面行动,且若能够持续下去,一旦国际油价回弹,将有助提高政府的财政伸缩性,但政府却选择在油价大跌时推行政策,还面对收入减少的压力,财政展望堪忧。”

若没有进一步的巩固财政举措,相信财政赤字很难会在明年,“如期”收窄0.5%。

同时,我国依赖商品为经济增长引擎,会造成贸易冲击。

“大马的外贸情况,是政府在2012和2013年财政巩固举措中的最大阻力,且一直蔓延至今年。”

法国巴黎银行预计,大马明年GDP将会在今年增5%,使到国债在年末达53.5%。

在全球商品价格出现疲弱的迹象下,明年GDP增长恐受影响,也就意味着国债难以达标。

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公共财政恶化

法巴银行表示,相比获得“A”和“BBB”评级的其他国家,大马公共财政更加恶化。

“根据我们的分析,大马的主要指标落后取得“A”评级的国家,如债务对营业额。”

该银行补充,该情况持续恶化,无论是否执行财政重组,大马主权信贷评级理应被下调,但目前国际评级机构还未采取行动。

不过,一旦外债恶化,降低评级的风险就会提高。

外债一直都是大马达到“A”评级核心信贷的优势,但惠誉最新的报告指,这不再是我国的信贷优势。

目前,更希望财政重组能够改善宏观经济政策,但不幸的是,国行比财政部面对更多政策改革的挑战。

国行为了阻止令吉大跌,选择入场干预,导致外汇储备收窄,而对外偿债能力也减弱。

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