封面故事:救市措施见效

Investors sit in front of a screen showing market movements in a stock firm in Hangzhou, eastern China's Zhejiang province on July 8, 2015. China's benchmark Shanghai stock index was down more than 4.5 percent by mid-morning as additional government moves failed to shore up the tumbling market and contagion began to spread elsewhere.             AFP PHOTO   CHINA OUT

中国监管层联合发力频出股市救市措施终见成效,多头从上周四发起全面反击,上海指数一度出现“报复性”反弹,大涨近6%,创逾6年最大单日涨幅,股指期货市场亦全线大涨。

但由于两市仍有逾千只个股停牌,后市复牌情况或将成为影响大盘走势的关键因素。

分析员表示,从6月27日央行降准降息至今,一系列政策接踵而来,显示本次监管层救市态度非常坚决,政策累加效果不可低估,未来政策或将在资金面和信心面两个方向上继续施力。

新时代证券研究总监孙卫党表示:“警报应该解除了,因为大面积涨停之后就没有那么多平仓盘。”

中国分析界普遍认为,随着政策力度的加大,前期困扰市场的巨大抛盘压力短期内有所减轻,同时随着央行为维护上海市场稳定,对中证金公司提供流动性的资金开始到位,场内买卖力量的对比正在发生变化。

其中,公安部带队到证监会排查恶意卖空线索一事,对市场人气的提振作用非常明显,是上周最后两个交易日内,两市场整体走强的重要原因。

主动停牌鲜闻
复牌节奏重要

自市场大跌以来,大面积上市公司出现主动停牌现象,是非常少有的现象。

停牌的上千家上市公司,它们的复牌将对市场产生影响。

复牌的节奏在这个脆弱的市场中也相当重要。

如果短时间内停牌个股大面积复牌,一旦市场承接力量有限,复牌股票可能补跌,继而再次触发平仓压力,因此复牌策略非常关键,如何复牌对后市走势影响重大。

万联证券分析师沈赟指出:“正式确立警报解除,还要看随后几天中小板指和创业板指的表现,因为太多的股票停牌。停牌个股中依然存在平仓需求,待平仓压力逐渐释放之后,市场就稳定了。”

外资高速逃离

就在中国政府忙着出手救市的时候,海外投资者却在以创纪录的速度逃离。

彭博社和Markit集团追踪的数据显示,德意志银行规模达8.59亿美元(306.24亿令吉)的上海市场相关ETF,卖空比例在本月1日攀升至创纪录的23%。

华尔街见闻提及,投资者通过港股通交易机制,卖出中国上市公司股票,也曾经全天净卖出额超过110亿人民币(67.18亿令吉)。

A trader works on the floor of the New York Stock Exchange as news related to the falling stock market in China is shown on a television screen shortly after the opening bell in New York, July 8, 2015.  REUTERS/Lucas Jackson       TPX IMAGES OF THE DAY

海外不看好连串救市

然而,海外机构却对中国政府的救市行为并不看好。

Aberdeen资产管理公司认为,中国当局最新的救市行动,破坏了政府推进市场化经济的誓言。

惠誉旗下研究机构BMI研究分析员安德鲁伍德表示,中国政府的救市行动,也可能打击市场对于中国当局管理本国金融体系的能力的信心。

政府干预吓跑外资

“中国政府为了支撑股市的承诺而拿出的救市手段越多,股市继续下跌的风险就越高。这可能会引发投资者对于中国当局支持股市和实体经济能力信心危机。”

“这形成了一个观点:从一个糟糕的政策切换到了其他糟糕的政策,很多投资者仍担心会出现另一次回调。”

麦格理投资管理驻香港亚洲股市联合负责人山姆克努点出,中国政府的支持措施“几乎无助于稳定市场,反而会吓跑投资者。”

他还表示,他管理的亚洲新星基金(Asian New Stars fund)目前大幅减持中国股票。

此前,该基金增持中国股长达7年时间。

国际投资者怀疑,中国政府的所有救市措施都是短期的,用来做样子的,如果希望它成为真正的市场,就应该减少干预。

 

来源自路透社、华尔街日报、福布斯中文网

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