“股”难中国

在过去的两周,中国当局绷紧神经,关注该国A股两市崩盘状况,而为了拦阻跌势挽回股市,相关部门及证监会紧密出台撑托股市措施。开始阶段,这些政策都未能重振投资者信心。

在周三,跌势来到高峰,牵连港股、台股、香港H股大挫,形成大中华圈股灾,与希腊违约破产危机引发的环球股市震荡互相辉映。

从6月12日的5178点至周三的3507点,上海股市惨跌了3成,股市猛挫也引发羊群效应,大家践踏抛售出逃,大批借贷入市的股民哀嚎,股票大多被平仓脱售。

暴跌高峰期,,超过1400家挂牌公司停牌避风头,停市数量占2808家A股公司逾半,展现前所未有的世界奇观。

截至周三,中国股市的大跌导致市值蒸发掉了3.5兆美元(约13.30兆令吉),相等于10个半大马GDP不见了。

多项措施强力救市随着救市的步骤不断增加,力度不断的加强,局势终于在周四扭转。

A股两市在周四及周五总共反弹大约10%。

以下为当局陆续祭出救市

举动:
1,打击期货卖空活动,将卖出合约保证金增加一至两倍,从10%押抵金增至7月9日的30%,交易量也限制在当日单方向1200手。

2,6月27日宣布降息及降低银行体系准备金,即为双降。

3,停止IPO新股发行。

4,把QFII(合格境外投资机构)机制批准的外资投资额度加大约一倍,5,中央资金入市ETF扶持股市,特别是蓝筹及指数类别。

6,警告及要求各方停止传播谣言,进行实质调查取缔行动。

官联资金不准卖出

7,某些官联资金如社保资金,被要求只能买进,不能卖出股票。

8,宣扬将持续引导长期资金进入股市,包括养老金。

9,限制大股东及管理层人士在6个月内不能在公开市场脱售股票10,提供证券公司资金支持11,证监会要求所有上市公司制定维稳股价方案,举措包括大股东增持、公司回购、员工持股计划等等,12,调降股票结算费用。

较早前的牛市是从去年11月17日沪港通开展前开始酝酿攀升,上海指数从7月的2000点水平,反复冲刺至今年6月12日高峰,即5178点。一年的时间,1倍半或150%的涨幅,不可谓不惊人。

股市成交量涨几倍

牛市从价格推升开始,入市者不断增长,股民达到近一亿高峰,交投异常活跃,成交量暴涨几倍,A股被喻为全球最大的赌场。

牛市后期,中小型股项,创业板股票,本益比上涨至100多倍,已经趋向非理性投资价格,唯蓝筹,指数股尚算合理。这引发一两家外国著名投资机构喊贵,此为崩盘导因之一。

纵观市况,暴起暴跌的原因有几点:
1,融资借贷入市的大幅增长—从三年前的1千亿人民币大幅扩张至近期的2万亿人民币,20倍高增长,一些数据甚至形容融资借贷可能高达4万亿人民币。融资容易引起股市快速上涨,在下跌时期会有追加补足差额与平仓问题,增高股市不稳定性。

2,踏入2015年银行存款大幅减少,估计流失款项涌入股市,数额接近2万亿人民币。

中国股市抗跌力强

3,过去一年房地产的疲软,让游离资金寻找新战场,日渐火热的股市成了秃鹰的目标。

4,散户的投资者占市场绝对高的比重,达到85%,相较大马20%左右的个人投资者,数字远远偏高。

个体投资者容易受到市场情绪、小道消息感染,加重市场价格的不稳定性。

一般而言,机构投资者由于群体决策,操作依据整体数据及经济情况决定,较理智不冲动。

虽然A股现时尚未能平复,但基于总市值占GDP分量小,约占45%(作为参考,先进股市美国为逾150%,大马为逾100%。),中国当局与市场下跌力量对抗是占上风,毕竟政府拥有绝对权力修改游戏规则,加上掌握充裕财务实力,把股市扶持回正轨,指日可待。

此番巨震后,淘汰了投机客,A股将预期趋向慢牛及健康牛市。

陈天文

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