1MDB折价44%脱手 国能入股宜唛3B合理

 

A staff of Malaysia's Tenaga Nasional attends to a customer at its branch in Putrajaya outside Kuala Lumpur December 15, 2009. Malaysia's largest power firm Tenaga Nasional expects power demand in the country to rise 3 percent in the financial year 2010 to August as the economy bounces back from a recession, the company's chief executive said. REUTERS/Bazuki Muhammad (MALAYSIA - Tags: ENERGY BUSINESS) - RTXRUZ0

(吉隆坡7日讯)分析员指出,国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)以4698万令吉收购宜唛(Jimah)3B煤炭发电厂股权,价格相当合理,消除市场原先担心“买贵”的担忧。

大众投行研究分析员指出,一个马来西亚发展公司(1MDB)共为3B煤炭发电厂,投入了8368万令吉,而国能收购70%股权的价格,约等于前者的折价44%。

再加上发电厂计划的规模庞大,预期可捎来可观盈利,分析员认为此收购价相当合理。

马银行投行分析员则表示,合理的交易价格,可舒缓市场担心国能“金援”1MDB的忧虑,而且,预期该发电厂的内部回酬率(IRR),可达到9至10%。

获准涨价5.3%

丰隆投行研究分析员称,国能并没有为1MDB承担任何担保,加上交易过程透明,所以对此交易感到正面。

随着令吉兑美元走软15%,预计3B发电厂计划的成本提高了6至7%,至117亿令吉。

不过,发电厂的平准化电费已获能源委员会批准上调5.3%,至每度(kWh)26.67仙,相信可抵消成本压力,并提振IRR。

再买其他发电厂?

而值得注意的是,1MDB以折价脱售发电厂给国能,可能在未来,为国能继续收购前者的其他发电厂埋下伏笔。

肯纳格投行分析员对交易感到正面,但随着1MDB旗下发电厂仍未脱售,预测国能股价将持续蒙压。

BIMB证券研究分析员称,国能将通过发行总值90亿令吉的20年期回教债券,来筹资支付发电厂成本,预期2016财年净负债率会增加0.1倍,至0.41倍,但依然处于舒适水平。

2019才进账

然而,该发电厂要在2019年才捎来贡献,加上成本带来的影响,2016财年的净利预计将减少11.41%,至63.652亿令吉。

虽然财测遭下修,但国能近期股价走弱,分析员依然维持“买入”评级。

达证券分析员同样看好这宗交易,因而把评级提高至“买入”,目标价也调涨至15.95令吉。

闭市时,国能以12.62令吉平盘挂收,总成交量为740万3900股。

tnb

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