欧元区灭火2抉择

对于该不该接受债权人的纾困条件,希腊人民5日公投意外投下反对票,逾60%选民说“不”,形同否决欧元区,欧元区领袖如今面临两大抉择,也即将有震撼的决定。

首先,欧洲央行(ECB)必须决定是否对希腊银行维持890亿欧元(约3397亿令吉)紧急融资额度。

既然希腊明白拒绝换取资金援助的撙节条件,若要再继续支援下去,在政治上有相当困难。

但立即关闭紧急流动性援助(ELA),等于宣告希腊四大银行倒闭,最快就是恢复营业的当天。

第二个抉择落在欧元区手里。希腊总理齐普拉斯公投前敦促选民投下反对票,如今可能要求债权人同意一个新的协议。

如果齐普拉斯提出一套认真的退休金和税制改革计划,来换取债务宽减,欧洲部长会议就得好好考虑。

若没有额外的纾困,希腊很快就连付薪水和退休金的钱都拿不出来,势必得另外印发货币来应付支出,并保全银行体系。希腊接下来就是被迫离开欧元区。

达协议有难度

欧元区当局理论上是有办法可以化解僵局,像是可以宽限希腊ELA的担保品,让银行不致破产。

但银行目前是由欧洲央行督导,欧洲央行也最清楚希腊银行的问题,做起来有点棘手。

基于达成协议如此困难,市场很可能做最坏打算。

希腊虽小,只占欧元区国内生产总值(GDP)2%,但欧洲央行势必得扩大刚通过的量化宽松措施,并宣布成员国之间均摊风险的新债务协定,如此作法短期或许可以安定市场。

若要解决希腊银行甚至日渐脆弱的欧元区问题,还有待更多手段。

海伊、 安麦克 (路透专栏)

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