名家观点:出口恶化威胁日本复苏

出口进一步的恶化危及到日本薪资推动型内需复苏的前景。

日本近期发佈的资料强弱不一,5月消费指标改善,其中零售销售增长1.7%,家庭开支则增长4.8%。

但是,制造业数据恶化,5月工业产值剧降2.2%,实际出口大跌5.0%。

鉴于薪资和就业增速提高,正当内需开始上扬时,在全球经济环境不利的情况下外部需求开始疲软。

我们集仍预计日本次季国内生产总值(GDP)季增2%左右。

政策应趋宽松

但是,若中国经济增长依然乏力且/或希腊/欧洲形势恶化,那么下半年增长数据将受到不利影响。

更为重要的是,出口显著的恶化可能会透过劳动力市场造成不利的连锁效应,抑制薪资推动型内需复苏前景。

简言之,经济增长前景风险仍趋于向下,政策立场应趋于宽松。

不过,由于对希腊形势担忧触发的全球风险偏好下降,日元兑美元已升值,因为日元作为避险货币的地位得到增强。

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