名家观点:韩国刺激方案增国债

File photo of a labourer working at the main factory of Hyundai Motor in Ulsan

韩国政府日前下调了2015年经济成长预期,GDP增长预期由3.8%下调至3.1%,通胀预期由2.0%下调至0.7%。

同时,财政部宣布将准备价值15兆韩元(约510亿令吉)的刺激以缓冲中东呼吸症(MERS,新非典)爆发以及经济下滑的影响。

据我们估算,次季出口和制造业活动的恶化将拉低GDP增速0.1%,这意味著补充预算的规模必须要在5至10兆韩元(约170亿至340亿令吉)之间。

新非典导致消费和服务业活动的下降预计会拉低GDP增速0.2%。

我们的估算基于这样的假设,即下半年出口将复苏,新非典的影响不会延续到下半年。

根据这个最乐观情境,政府需要支出5兆韩元才能防止GDP增速下跌至3%关卡之下。

放眼赤字降至1%

根据2015财年的初始预算,政府计划净赤字33.4兆韩元(约1136亿令吉),占GDP的2.1%。

未偿还的公共债务占GDP的比例预计会由2014年的35.1%增至今年的35.7%。

中期来看,政府的目标是要在2018年将赤字比例降至1%,届时拉低公共债务比例。

今年增加一份补充预算,将不可避免地导致财政整顿进程的延误。

但是,债务融资的压力预计会有限,这得益于宽松的货币政策、强劲的经常账盈余以及充裕的私人部门储蓄。

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