IJM种植 放眼提高地库

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目标价:3.60令吉

最新进展:印尼将在8月开始征收新的原棕油出口税,将打击IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)2016财年的盈利。

印尼子公司拥有1亿9300万美元(约7亿2174万令吉)的借贷,也将带来汇率损失。

自2012财年起,公司计划在印尼积极扩充业务;希望在接下来的3年,鲜果串产能年均复增达到12.1%。

行家建议:截至3月财年末季,IJM种植鲜果串产量按季跌30%,按年则下滑14%,主要是过去比较基础较高、天气干燥,以及增加30%新的成熟种植面积。

公司在印尼大约5000公顷的未种植的地库,相对较小,但有意在沙巴展开系统性的翻种活动。

目前,还没有足够规模去扩展下游业务,我们相信,提高地库将成为公司接下来的政策。

原棕油价格走低,以及相对低的0.2倍净负债对总股本比例,将提供进一步展开收购活动的机会。

原棕油价格预期是左右股价的主要因素之一,如果原棕油价格显现强力回弹,相信也会推高股价。埃尔尼诺(El Nino)现象、也可影响公司的生产率、现金流以及股价。

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分析:安联星展投行研究

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