云升控股 年末竞标中型合约

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目标价:3.89令吉

最新进展:云升控股(YINSON,7293,主板贸服股)截至4月30日首季,净利按年减少65.52%,达1044万5000令吉。

营业额亦从2亿9407万令吉,按年收窄12.74%至2亿5660万令吉。

行家建议:云升控股2016财年首季核心净利达4030万令吉,符合我们和市场预测,分别为27%和25.8%。

为了不让资产负债表受压,该公司今年预计不会再竞标大型的浮式生产储卸油轮(FPSO)合约,但不排除在2016财年末竞标中等型合约。

与公司关系良好的加纳ENI国际,已经和加纳政府签约,生产非缔合天然气。

估计云升控股需要1.2亿至2亿美元(约4.5亿至7.5亿令吉)的资本开销,但这项具潜力合约依然存有不明朗因素,还待与ENI国际进一步地讨论。

无论如何,此项目料需要一座岸外生产装置,才能将生产的天然气,输送至加纳使用率偏低的发电厂,对公司而言是正面的催化剂。

我们预测,通过私下配售计划及脱售物流与贸易业务,将可从资产负债表释放更多现金,做好准备争取更多FPSO合约,激励长期增长。

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分析:肯纳格投行研究

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