房市露疲态 购地价略高 金务大进军狮城无赚头

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大巴窑位于新加坡的市区,且被三条捷运线环绕。

(吉隆坡26日讯)券商中和看待金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)财团标得新加坡大巴窑(Toa Payoh)地皮及发展公寓的计划,因新加坡房市已开始显现疲态,且购地成本略高,以致赚幅料不优渥。

昨天,金务大与毅雅地产(Evia Real Estate)及Maxdin私人有限公司组成的财团,成功以3亿4590万新元(约9亿6840万令吉),在新加坡大巴窑标得一片地皮。

地皮面积为13万831平方尺,收购价相等于是每平方尺2644新元(约7402令吉)。

管理层披露,公司的竞标价仅比第二高竞标者的出价高1%,而首4名竞标者之间的价差也只少于4%,意味着金务大是以合理价购地,并没有超付。

大巴窑位于新加坡的市区,且被三条捷运线环绕。

丰隆投资银行表示,虽然该地已是个成熟的住宅区,但私人住宅房产的供应仍匮乏,因该区的房屋主要以新加坡政府(HDB)组屋为主。

管理层相信,可趁势填补大巴窑私人住宅的空隙,并有意开发一项总值6.5亿新元(约18亿令吉)的公寓。

负债增至44%

分析员估计,收购将把金务大净负债,从36%推高至44%。

在财团持股50%、新元兑令吉为2.8、税前赚幅为11%、3年发展期,和17%的实际税率的前提下,金务大在2016至2017财年,每年料能从中得到2800万令吉的净利。

“虽然我们看好金务大是捷运项目的主要受惠者,直至2017财年净利料持稳,因捷运路线1(MRT1)的竣工日期,与路线2(MRT2)的动工日期,有着一段时差。”

短中期堪忧

虽然大巴窑是个策略地点,但达证券中和看待此发展,因在近年打房措施的冲击下,新加坡的房市已开始出现走缓的迹象。

此外,肯纳格研究的看法也相同,分析员点出,金务大的购地成本,共占潜在发展总值的53%,远比一般的10%至20%要高。

“因此我们认为,这项目的赚幅,料比金务大一般房产业务的22%税前赚幅来得低。”

另外,新加坡的房市也充满挑战。

虽然购地可刺激长期净利增长,但分析员仍对金务大短至中期的净利前景,感到担忧。

主要是因为捷运路线1已到尾声,订单和赚幅逐渐萎缩、本地房市走缓、捷运路线要在2016财年才有贡献流入等。

分析员将目标价格下修至5.05令吉,维持“跟随大市”的投资评级。

闭市时,金务大以4.70令吉挂收,跌17仙或3.49%,成交量有1087万1600股。

 

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