行家论股:陈顺风 或售非核心业务

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目标价:2.35令吉

最新进展:

陈顺风(TSH,9059,主板种植股)大部分油棕种植区位于印尼,目前其树龄平均为7.6年。

印尼的炼油厂在零关税,陈顺风与丰益国际(Wilmar International)在沙巴联营的提炼厂受到波及,加上原棕油每吨处于2500令吉的低水平,业绩料续受到影响。

另外,在未来三年内,约8000公顷的油棕树区,约占该公司总种植区的30%,将会成长至成熟阶段。

行家建议:

预料陈顺风在2014至2017年之间的鲜果串产能年均复增(CAGR)达到11.5%。

为了减轻负债率,陈顺风可能脱售非核心业务和资产,包括Ekowood和可可加工业务。在脱售后,可在印尼收购更多油棕园。

基本上 ,陈顺风的股价,是随着原棕油期货价格走势而起伏。

我们预测,未来的原棕油价格依旧低迷,影响2015至2017财年净利表现,因此,我们将目标价从早前的2.60令吉,下调至2.35令吉。

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分析:安联星展研究

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