调高3B电费率可抵建筑成本 国能未来净利有保障

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(吉隆坡22日讯)2000兆瓦煤炭发电厂3B计划的平准化电费率(Levelised tariff)水平调升每度(kWh)1.34仙,分析员相信,抵销升高的建筑成本仍绰绰有余,且有助提振国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)未来净利。

联昌国际投行分析员认为,国能股票在上周四出现的卖压已结束,而较高电费率的新闻,将会成为该股重新调整投资评级的催化剂,所以维持“增持”投资评级。

今日闭市,该股增长24仙或1.86%,收报13.10令吉令吉。

上周五,国能在马交所发文告,指已经获得能源委员会的邀请,提呈收购一个马来西亚发展有限公司(1MDB)旗下森美兰宜唛(Jimah)瓦燃煤发电厂(3B)70%股权的建议书。

在能源委员会设下的条款下,包括把电费率从25.33仙,提高至26.67仙。

联昌国际投行分析员预计,把电费率调升1.34仙,相等于接近20亿令吉的价值。

早前,有报道指自政府在去年2月颁发该项工程以来,令吉兑美元贬值接近15%,分析员相信,目前的建筑成本,已增加到120亿至125亿令吉。

“较高的电费率,抵销升高的建筑成本应该绰绰有余,且将对国能净利带来贡献。”

3年财测维持

不过,分析员维持国能的2015至2017财年每股盈利预测,因为3B计划只会在2019财年,才开始贡献净利。

分析员补充,虽然国能并无公布更多详情,但较高的电费率是一个好的迹象,显示出国能不会以亏损的状态参与该项发展。

同时,艾芬黄氏投行相信,调整电费率将有助解决因工程延误和外汇波动而导致的成本升高问题。

不过,分析员指,电费率调整的幅度,可能是因为国能的资产负债表较强劲,相比于1MDB,前者可以较低的融资利率借贷。

预计国能的融资利率为4.9%,而1MDB则达6%。

同时,分析员也相信3B计划的商业营运日期,将会延后6个月,之前两个阶段原定在2018年11月和2019年5月开始营运。

 

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