行家论股:科恩马 转型催升估值

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目标价:1.00令吉

最新进展

科恩马(KNM,7164,主板工业产品股)独资子公司,Splendid投资私人有限公司,发行面值最高达50亿令吉的多种货币中期票据。

科恩马将无条件与不可撤销地,担保该项中期票据计划。

国家银行已批准科恩马为该计划提供1.85亿新元(约5.18亿令吉)的财务担保,1.85亿新元将用于偿还现有的贷款、融资海外投资,以及营运资本。

行家建议

此次是科恩马自从2014年私下配售及发行附加股后,第三次大型的筹资活动。

截至3月,公司净负债率企于6亿1300万令吉或29%,在这项中期票据整个落实后,净负债率将推高至14亿5000万令吉或69%。在我们看来,还在可控制的范围内。

据我们所知,该票据将按照需求并分批落实,所筹资金估计会注资在泰国的“亚洲生物燃料”、英国彼得伯勒的再生能源项目,以及炼油与石油化工综合发展计划(RAPID)工程。

科恩马将在明年竞标更多的RAPID相关工程,而彼得伯勒发展项目的融资计划也近敲定,将成为驱动增长的催化剂。

我们认为,转型进军至再生能源,将成为估值上修的关键。

 knm

 

分析:马银行投行

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