国能: 拥良好展望 购发电厂非救1MDB



(吉隆坡19日讯)国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)总裁兼总执行长拿督阿兹曼表示,收购一个马来西亚发展有限公司(1MDB)的2000兆瓦煤炭发电厂3B计划,不是一项拯救行动。
阿兹曼今日在文告中指,该计划是一项全新的发电厂,拥有良好展望,且竣工后的发电产能将达2000兆瓦,所以,收购活动将为国能长期带来正面价值。

“根据财务分析,预计该项收购将提振国能的净利。这不是拯救1MDB的行动。”
今日,国能也在马交所发文告,指已经获得能源委员会的邀请,提呈收购森美兰宜唛(Jimah)瓦燃煤发电厂(3B)70%股权的建议书。
根据文告,能源委员会经过与政府协商后,同意国能担任该项计划的主要发展商。
不过,能源委员会的邀请,还须视于国能是否接该委员会所设下的3个条款,首先,国能须与三井公司(Mitsui)担任该项计划的发展商,承担所有的责任,特别是选择和委任采购、建筑(EPC)承包商兼主要设备供应商。
其次,真正和最后的平准化电费率(Levelised tariff)水平,不可超过每度(kWh)26.67仙,且不会因为任何原因而进一步调整该水平。
最后,该项发电厂发展计划取得融资的截止日期,不可超过今年10月15日。
不会溢价收购
阿兹曼说:“在经过有关工程延误的成本、较高外汇兑换率,以及国能预计取得的回酬等多项考量下,我们预计,即将会提呈收购发电厂70%股权的建议书。”
他也表示,国能已进行精密审核,并与1MDB展开洽谈。
“我们强调,并无以溢价收购发电厂70%股权。”
他补充,作为一家国家电力公司,国能收购该项计划,是为了确保为人民的电力供应,以及为股东创造最大的价值。
今日,国能股价从周四的8个月低点回弹,全日共上扬26仙或2.06%,收在12.86令吉,成为全场第6大涨幅最大的股项。
国能股价受卖压
市场对国能将接手3B计划并不感到意外,但相信股价短期内仍然会有卖压。
肯纳格投行表示,只要国能不会支付额外的溢价给1MDB,这对国能而言,就是一项公平的交易。
“我们相信,该股在周四出现的卖压已经过头,因为市场抛售股票是因为1MDB的负面印象,而不是因为国能基本面不好。”
分析员认为,只要1MDB的问题一日不解决,国能的股票都持续受卖压。
4年后才有盈利
联昌国际投行表示,即使国能完成收购3B计划,最快也要2019财年才开始贡献净利,因此维持2015至2017财年每股盈利预测。
虽然3B计划对国能未来3个财年净利的影响中和,但1MDB因账目和债务引起的争议,却会影响投资者对该股的投资情绪。
昨天,因政府宣布国能将接手1MDB的3B计划后,国能的股价猛挫至8个月新低水平,全日跌56仙或4.26%,至12.60令吉。
须调高电费率
针对国能即将收购3B发电厂的计划,联昌国际投行分析员向《南洋商报》表示,在新的平准化电费率下,对该项电力发展计划感到正面。
“取得更高的电费率水平是应该的,因为工程延误,且令吉兑美元疲弱,导致建筑工程成本升高。较高的电费率水平,让国能可应付增加的成本。”
该投行表示,最初预计3B项目的建筑成本接近110亿令吉,而平准化电费率为每度25.33仙。
由于令吉兑美元已严重贬值,分析员预计,电费率至少调升少过1仙是需要的,以抵销每增加10亿令吉的建筑成本。
同时,达证券表示,调高电费率是必要的,因可确保该项目对国能而言是可行的。
假设国能通过80%和20%的举债和股票比例进行,而项目总成本为110亿令吉,分析员预计,国能的净负债率,将从截至2014财年末的0.36倍,提高至0.64倍。
不过,由于目前仍不清楚收购股权的条款细节,所以联昌国际投行无法详细评估。
分析员表示:“目前仍不清楚国能是否会因为工程延误竣工而被罚款,或是否可从接管该发电厂中取得赔偿。
我们还在等待着更多的细节。”


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