经济慧眼:外资套现退场全球股市‧叶得利

近期全球股市的异常波动频繁,导致投资者正在酝酿更大规模的资金撤离,改为持有现金和观望态度。
这其中发酵的原因包括希腊债务危机将出现违约,以及美联储可能在今年内随时加息。
大马股市目前也遇上了外资撤走,而唯独本地机构独撑股市的局面。
根据美银美林调研数据显示,全球基金经理已经将投资组合中的现金比例由上月的4.5%提高至6月的4.9%。

这是自今年1月以来的最高水平,而其中对于欧洲股市的现金持有比例则是自6年以来的最高水平。
外资逐渐撤出新兴市场成为隐患,对这些市场带来资金短缺压力。
根据EPFR统计数据显示,目前新兴市场基金的资金外流,已经达到金融危机以来的最高水平。
外资流出7年最高
外国投资者目前已经从中国股市撤回了数十亿美元。
上周,新兴市场基金的资金流出总量达到93亿美元(约350亿令吉),为2008年以来的最高水平。
其中,中国股市的资金流出最高,中国股市基金的资金流出量为71亿美元(约267亿令吉)。
相对的是,此前三周中国股市则出现强劲资金流入,一度在一周内创下46亿美元(约173亿令吉)的资金流入纪录。
而新兴市场基金流出资金8.29亿美元(约31.2亿令吉),拉美基金则流出资金4.42亿美元(约16.6亿令吉)。
最担心希腊违约
目前,希腊将出现债务违约的导火线最令全球投资者担忧,上周希腊及其债权人的谈判破裂,欧元区外围国家的国债殖利率上升自去年以来达到最高水平,显示了投资者的风险规避行动显著。
美元持续走强
但目前欧洲地区股市仍受到基金经理的青睐,欧洲宏观经济前景仍然存在稳健增长的因素。
外汇市场波动也是新兴市场下行的诱导之一。
美元走强的趋势目前还没有减弱,目前美元升值与新兴市场的经济发展呈反比作用。
而在过去一个月里,俄罗斯卢布也对美元贬值8.6%,哥伦比亚比索贬值5.9%,以及令吉也贬值了3.2%,新兴市场受美元升值和国内经济负面因素的影响日益显著。
中国股民做好退出准备
此外,中国股民也对股市泡沫的理性预期日益明显。
中国股市泡沫若破灭,亚洲区域股市的系统性风险可能将随之而来。
就在本周二,上证综指收跌3.47%至4887.43点,这是继周一下跌2%以后,连续第两个交易日出现的较大幅度回调。
目前中国股市市值在2015年内翻了一倍多,在上周已经突破了10兆美元(约35兆令吉)的大关口。
在相隔一年的时间里面,中国股市市值增加了6.7兆美元(约25.2兆令吉),总市值增长了102.4%,这一增加值超过了除美国以外的任和一个国家股市总市值。
此外,上海证券综合指数在这期间也上涨了59%,达到这7年以来的高点,也一跃成为仅落后于纽约证交所和那斯达克的全球第三大股市,潜在泡沫风险与股市规模放大呈比例。
中国股市的增长利好因素目前还是继续发挥作用,货币政策的持续宽松、资本账户的逐步开放、以及政府推动投资者把家庭储蓄从房地产投资转移到金融资产投资等利好因素,短期内都将继续支撑中国股市上行。
但是,中国股市是否会掉入非理性繁荣,或宏观政策诱导的陷阱则有待拭目以待。

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