征阳集团 净利稳健增长

目标价:1.40令吉

最新进展

征阳集团(SUNSURIA,3743,主板工产业股)旗下项目的发展总值高达112亿令吉,足以让公司未来8至9年的忙碌,其中的60%项目,相信将以商用产业为主。

惟比起办公楼,相信会更倾向于在郊外兴建有地店屋,因郊外的商业活动仍不太活跃。

目前,公司手上还有429英亩的地库。

行家建议

征阳集团购地价格低,地皮平均仅占发展总值的9%,总赚幅接近40%。

房产项目的赚幅料介于35%至40%,估计2016至2017财年的总赚幅达38%至39%,净赚幅则为18.6%至20.3%,与业界的21%水平不相上下。

展望未来,征阳将持续在大巴生谷寻找更多地皮,或在柔佛发展更多有地产业项目。

公司愿意通过借贷来为购地融资,不过,内部设有0.3倍的净负债限制。

我们估计,2016至2017财年的核心净利为5080万至1亿4570万令吉;期间,将推出9亿至11亿令吉的新楼盘,料能捎来7亿8900万至8亿3000万令吉的销售额。

归功于低基础效应,相信接下来几年的净利可稳健增长。

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