天然气起价10% 钢铁业雪上加霜

(吉隆坡10日讯)半岛非电力领域的天然气售价调涨10.3%,已经是惨兮兮的钢铁业,可说是雪上加霜。

分析员指出,钢铁业很难像其他领域,例如手套业那样,将成本转嫁出去,天然气涨价意即推高成本,进一步侵蚀净利。

昨天,能源委员会宣布,非电力领域的天然气售价,调涨10.3%,平均售价从每百万热能单位(简称MMBtu)19.77令吉,涨至21.80令吉,并从7月1日开始生效。

虽然政府比预期更早调涨天然气售价,但市场人士普遍不感到意外。

相比其他制造业,钢铁领域面对的冲击就更大。

丰隆投行指,天然气售价走高,将会直接影响钢铁业者的净利,因目前的价格竞争非常剧烈,因盘业者根本无法转嫁成本给客户。

“根据我们的预测,调高天然气售价,将会分别把安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品股)和中钢大马(CSCSTEL,5094,主板工业产品股)2015财年净利预测,下调2%至5%。”

钢铁业不断受到外国进口产品,尤其是来自中国的廉价钢品冲击,原本已在苦苦支撑,加上这坏消息,业者未来路更难走了。

可转嫁成本手套业无恙

同样依赖天然气的手套业,虽说成本因这次调涨而上扬,但却能转嫁额外成本,相对下,影响不大。

联昌国际投行指,虽然市场竞争激烈,但相信手套领域普遍能够将成本转嫁出去,因为这是惯用的做法。

但报告指,一般需要约3个月的时间,才能把额外的成本转嫁给客户。

分析员指出,天然气只占手套业总营运成本的5%至9%,深信天然气涨价影响微,所以保持对业者的财测。

“即使手套业者必须自行吸收100%的天然气调涨成本,年度净利也只会被拉低2%至6%,影响并不显着。”

达证券预计,手套业者平均售价会提高1%,转嫁成本给客户。

分析员也说,上一轮政府在去年5月把天然气售价调涨20.2%,导致手套业者同年次季的税前盈利赚幅下跌,但之后就逐步复苏。

美元走强缓冲

此外,美元兑令吉走强,加上在生产线自动化,皆有助于扶持业者的赚幅。

“美元兑令吉走强,以及需求稳定,将有助转嫁成本和缓冲对赚幅带来的影响。同时,业者已开始使用更高效的机器,也有助减缓成本增加的冲击。”

分析员相信,售价合理及天然胶手套的比重较高,如高产尼品工业(KOSSAN,7153,主板工业产品股)和顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业产品股),将可更轻易地转嫁成本。

同时,拥有更多元化客户的公司,要转嫁成本并不难,而顶级手套是其中一家。

大马天然气最大赢家

大马天然气(GASMSIA,5209,主板贸服股)是这轮天然气售价调涨的大赢家,因此,分析员纷纷上调净利预测。

联昌国际投行指,天然气售价提高,将可把公司营业额,推高至超过3亿令吉,这是一笔重大的数额。

不过,相信真正流入净利的营业额数目并不大,因为政府也会在7月1日,调高大马天然气向国油公司购买天然气的价格。

财测上调

根据目前天然气价格政策,国油应该要在每六个月,把天然气售价每百万热能单位调高1.50令吉,但至今仍未调整价格。

随着大马天然气调涨售价,意味着国油也会提高天然气的售价。

“我们把公司下半年的天然气售价,调高至每百万热能单位2.03令吉,而收购成本则增加1.50令吉。因此,亦将2015财年每股盈利预测上调33%。”

另外,艾芬黄氏投行也看好大马天然气,在售价和购买成本之间获得更高的差价,所以,把2015至2017财年净利预测,调高25%至38%。

调涨后的天然气售价为21.80令吉,扣除预计购买价格20.13令吉,将获得1.67令吉的差价。

“这除了能够提振公司盈利赚幅之外,也会提高股息。我们预计,2016财年的周息率将从3%,提高至4.1%。”

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