成荣集团 订单填补慢有风险

目标价:1.22令吉

最新进展

成荣集团(MUDAJYA,5085,主板建筑股)截至3月31日首季,净亏1966万1000令吉,上财年同期则净赚2505万5000令吉。

集团首季业绩由盈转亏,主要是受到季节性因素、工程进度账款(Progress billing)入账缓慢,以及工程展延所拖累。

行家建议

我们对成荣集团首季出现核心净亏不感意外,且遍符合我们全年核心净利5000万令吉预测,因看好接下来工程进度账款入账加速,有助大幅改善业绩。

不过,营运数据已反映建筑订单合约耗尽的影响;今年至今,集团仍未获得大型合约。

目前,成荣集团持有7亿令吉的建筑订单合约,并以较低赚幅工程为主。

根据平均每年8至9亿令吉的执行速度来看,目前的订单合约将在12个月内耗尽,除非能够在今年末以前取得新合约。

我们维持2015至2017财年每股盈利预测,若在2015财年取得的订单合约,低于我们预计的5亿令吉,将有下行风险。

在面对订单将耗尽,及迟迟无法取得新工程,加强我们预计2016财年每股盈利下跌9%的看法。

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd
Solution Powered by