消费税削弱赚幅 企业次季业绩恐恶化

(吉隆坡2日讯)首季财报见马股获利能力转弱,研究主管指噩梦尚未结束,最糟糕时期也为到来,特别是4月消费税开跑,疲弱的内需难撑盈利表现,企业第二季财报恐进一步恶化,纷纷大降财测。

5月的首季财报季节结束,不出所料让人大失所望,但这股“弱势”料将加剧,因第二季财报将遇上消费税这影响全民的新税制,削弱了企业的获利能力。

银行种植岌岌可危

安联星展投行研究主管程宏扬,今日在报告中指出,消费税将冲击本地消费情绪,加剧马股企业的获利风险。

再者,马股如今正面临信贷增长放缓周期,以及低迷的原产品价格,国内两大领域银行和种植,盈利表现岌岌可危。

程宏扬在首季财报后,将今明两年的富时隆综指股的净利预估,分别调降3.2%和3.6%,预计今年的净利增速仅有7.3%。

虽然该行尚且维持1750点的年底综指目标,但也给出1585点的最坏打算,相等于13.6倍的本益比。

盈利增长砍至2.6%

同样对马股盈利前景抱持悲观展望的,还有联昌国际投行研究主管黄大任,在2月的末季财报季节时,已经将今年的每股盈利增幅预估,从8.1%下调至6.1%,现在再度大幅调降至仅剩2.6%。

他也点出,首季的每股盈利不管是按年还是按季,都已陷入负增长。

“低原产品价格和消费税执行后的影响,造成盈利继续下滑的风险,第二季更会反映出消费税推高成本、难转嫁给消费者的压力,导致赚幅收窄。”

同时,他预计综指净利增幅对明目国内生产总值(GDP)的比例,今年只有0.4倍。

在综指的年底目标方面,黄大任则相对乐观,以15倍的3年移动平均本益比目标来计算,年底料将走高至1800点。

上月跌3.9%估值仍偏贵

国内政治因素和令人失望的首季财报表现,导致综指在上月跌了3.9%,但经过一轮卖压后仍难以提高马股的吸引力。

程宏扬表示,综指今年16.6倍的本益比水平依旧昂贵,而且净利增长仅7.3%,在东盟5国内最低,更遑论接下来的获利表现将会更恶化。

他进一步补充,银行和种植领域的获利风险相当大,而且银行在今年更是贡献综指净利高达39%的比例。

“在看淡马股市场之际,我们实在找不到可大举入场买股的理由。”

他建议投资者采取防御型投资策略,并专注在“由下而上”选股法,也就是以各股为重。

看好建筑科技公用事业

虽然马股盈利前景遭看淡,但还有三大领域备受两位研究主管看好,分别是建筑、科技和公用事业。

其中,建筑股主要是第11大马计划的大赢家,捷运计划、轻快铁、高速大道、水务和油气等大型基建,将继续照亮建筑领域的短期展望,获得“增持”投资评级。

公用事业则以国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)为首,拥有稳健的盈利和现金流,燃油转嫁机制和能源改革政策,更是确保长期稳定发展。

另外,美国电子与电器产品需求升温,激励科技领域复苏,虽然去年的较高比较基础,将造成今年的出口增速数据会放缓,但科技领域还可以从疲弱的令吉中得利。

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