棕油价和盈利看淡 土展创投财测下调

(吉隆坡28日讯)由于看淡原棕油价格和下游业务的盈利贡献,券商纷纷下调土展创投(FGV,5222,主板种植股)2015至2017财年净利预测。

截至3月31日首季,土展创投净利大挫75.1%,跌至357万5000令吉;且核心净亏3700万令吉,这是上市以来表现最逊色的季度业绩,令市场感到非常失望。

管理层持续执行土展创投的转型计划、检讨成本和资本开销、脱售非核心和蒙亏的资产,以及检讨土地租赁协议(LLA)债务公允价值。

此外,土展创投也探讨脱售蒙亏的加拿大营运。

艾芬黄氏投行表示,在等着这些措施的成绩和原棕油价格展望获得改善之前,决定把2015至2017财年净利预测,调低21%至63%。

同时,也把2015财年的每股净股息,从12仙调低至8仙。

“除非营运表现获得改善,否则73亿令吉的市值,将会导致46万7000公顷的地库和34万8827公顷棕油已种植地皮被低估。”

此外,兴业研究也持续看淡土展创投的前景,除非能够通过收购和从之前收购计划取得协同效应,并把净利推高。

“虽然管理层表示已,把碾磨和炼油部重组为贸易营运,但我们相信这仅是把盈利从上游转向下游业务而已。同时,贸易营运将带来额外风险。”

在调低下游盈利和鲜果串产量后,分析员分别把2015、2016和2017财年净利预测,分别调低23.5%、15.8%和8.7%。

因此,决定把投资评级从“中和”下调至“卖出”。

或失去综指股地位

联昌国际投行则保持“减持”投资评级,因集团交出疲弱的业绩表现,以及或面对被踢出综指成分股行列的风险。

此外,分析员认为管理层相信产量将会在未来数个季度增加,所以2015财年产量将按年持平的看法过度乐观,因首季产量表现逊色。

闭市时,土展创投报1.93令吉,微起1仙或0.52%,成交量有212万8000股。

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