大马糖厂 3年财测上调

目标价:5.50令吉

最新进展:

由于销量走高加上实际税率走低,带动大马糖厂(MSM,5202,主板消费产品股)首季净利,年增26.08%至7102万6000令吉。

同期营业额按年上扬2%,达5亿848万6000令吉。

该公司目前仍在探讨潜在的并购机会,以扩展海外业务。至于柔佛的炼糖厂,则仍在等待相关单位的审批以准备动工。

行家建议:

大马糖厂首季业绩,符合我们全年的预期,分别占我们及市场预测的28%和26%。

基于上述因素,我们将2015至2017财年的业绩预估,提升5%至6%。

首季的工业用糖销售按年上升43%,可看出许多普通消费者转向购买工业用糖以享有低价格。我们估计首季的工业白糖平均价为每吨2083令吉,比消费者平均价还低20%,归咎于入口白糖的竞争。

我们正面看待该公司的市场和盈利增长,但仍非常关注政府发出的白糖进口准证(AP)带来的竞争。

在计算出明年本益比为14.3倍,因此,我们将目标价从5.23令吉,上调至5.50令吉,并给以“守住”评级

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