速柏玛 新厂成本拉低业绩

目标价:2.05令吉

最新进展:

因平均销售价下滑,速柏玛(SUPERMX,7106,主板工业产品股)首季净利按年跌6.2%,至2495万令吉,或每股3.67仙;同时,营业额从2亿3227万令吉,按年下滑3.9%,至2亿2321万令吉。

速柏玛将财政年截止日,从12月31日更换至6月30日。

行家建议:

速柏玛首季净利表现,符合我们和市场预期,分别是19.6%和20%。

由于速柏玛更改财年截止日,因此我们更新2016、2017及2018财年净利预测,分别是1.283亿令吉、1.517亿令吉和1.648亿令吉。

我们认为营业额下滑,跟10号与11号工厂初创成本有关。

该公司推迟10号与11号工厂竣工时间,预计明年首季才能全面投产。

这两家工厂每年可生产62亿只手套,我们推测每年手套生产增长率达20亿只。

此外,两家工厂合共24条生产线,我们预测其中20条今年可产,其余则于明年首季。

这将影响丁腈橡胶和混合天然橡胶手套的产量,从原来50:50比重,调整至55:45比重。

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