价格昂贵 股东挡路 国能购Edra料遇阻

(吉隆坡26日讯)分析员认为,假设国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)以160亿令吉收购Edra Global能源的电力资产,将因为出价过高而无法获得股东的支持。

大华继显研究分析员指出,若国家能源以160亿令吉,购买Edra Global能源在我国的电力资产,出价相当昂贵。

在去除了中东部分的电力资产后,Edra Global能源其余的大马资产,预计市价为116亿令吉。

假设国家能源没有一并购入中东的资产,收购价将高于资产市价40%,相信这宗交易将在近期面临巨大障碍。

而且,公司的净负债率,也会从截至2月15日的35.3%,提高至51.6%。

分析员不排除国家能源希望扩展至中东市场的可能,这也可帮助公司配合政府的电力改革计划。

长期催化剂

同时,Edra Global能源的电力资产,也可成为长期催化剂,巩固国家能源的行业地位。

国家能源公司也可趁机分拆电力输送、电力分配及发电业务,预期内阁将在下月,针对这项计划进行讨论。

但这项昂贵的收购计划,很大可能不会获得国能的其余股东的指出,例如雇员公积金局(EPF)、国民投资机构(PNB)和公务员退休基金(KWAP),估计将以失败告终。

这是因为,财政部同是国家能源和一个马来西亚发展有限公司(1MDB)的大股东。

为了避免利益冲突,手持国家能源32.4%股权的国库控股,预料无法在特大上投票。

已反映利淡可趁低吸纳

市场对1MDB债务问题相当敏感,因而拖累国家能源股价,从上周五开始下滑了6%。

目前,相信股价已反映潜在收购Edra Global的负面消息。

分析员建议,投资者可趁低买入,因为国能盈利和现金强稳,因此重申“买入”评级,目标价定于17令吉。

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