杨忠礼电力 缺长期催化剂

目标价:1.54令吉

最新进展

杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板基建股)第3季营业额按年下滑18.8%,至26亿8000万令吉。

这归咎于旗下流动宽频业务的亏损外,子公司新加坡西拉雅(PowerSeraya)电力公司售出的电力单位减少,造成其营业额下挫30.6%。

虽然如此,该公司同期的税前盈利赚幅(EBIT)按年提高4.8百分点。

行家建议

杨忠礼电力首9个月的业绩,符合我们全年的预期,分别占我们及市场预测的73%和71%。

基于该公司海外的业务面对严谨的监管条例和外围逆风影响,因而缺乏长期的催化剂。

在短期内来看,若一个马来西亚发展有限公司(1MDB)迟迟未动工2000兆瓦煤炭发电厂3B项目,将有助于杨忠礼电力延长即将于9月逾期的独立发电厂经营权。

若发电厂合约获更新,将激励杨忠礼电力在2016至2017年的盈利,提高8%至12%。

基于以上因素,根据实际净资产价值(RNAV)折价10%后,维持“守住”的投资评级,目标价定在1.54令吉。

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