IJM 2年财测砍9%

目标价:7.75

最新进展:

IJM(IJM,3336,主板建筑股)股价走势标青,因受到IJM置地私有化活动所激励。

公司订单高达70亿令吉,可为未来3至4年提供净利能见度,不过亦削弱了再赢得大型项目的能力。

我们估计,每取得10亿令吉的新合约,只会激励2016财年每股盈利走扬少于2%。

行家建议:

我们将2016至2017财年的每股盈利预测下调9%,以反映IJM置地被私有化的因素。

同时,我们预计IJM两年净利的年均复增(CAGR)为12%,每股盈利增长则仅有2%,因IJM置地重回IJM怀抱,导致股本扩大,稀释了净利。

不过,我们还未将脱售地皮给Perenial Real Estate的收益纳入预算。

另外,随着印尼政府对种植业者征税,我们估计,这料使IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)的净利面临风险。

我们维持7.75令吉的目标价格,惟将评级下调至“守住”。

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