PPB集团 2年财测上修4%

目标价:16令吉

最新进展:

PPB集团(PPB,4065,主板消费产品股)联号公司丰益国际(Wilmar)净利上涨,截至今年3月底首季,净利激增49%至2亿4121万美元(约8.7亿令吉),主要受益于大豆压榨赚幅显著改善。

印尼公布棕油征税新政策,使该公司下游业绩展望改善。

行家建议:

由于交易商减少进口大豆到中国,加上大豆价格较低廉,油籽与谷物业务按年改善,归功于中国市场大豆压榨赚幅复苏。

我们上调油籽与谷物业务2015至2016财年的税前盈利赚幅,即从原本的0.6%和0.8%,提高至1%。

至于印尼向棕油及经提炼棕油每吨各别征收50和30美元的税金,以便发展生物柴油领域,我们对此保持正面看法。

预测丰益国际生物柴油厂的使用率将改善,下游业务也可获得较廉宜的棕油供应,因此上修下游业务税前赚幅至3.4%。

不过,过去几个月天气恶劣,压制大马棕油产量及印尼鲜果串收成,因此下调2015财年鲜果串收成增长率,从3.5%降至1%,低于业界平均的5%。

我们上修PPB集团2015至2016财年的盈利预测4%,至9.7亿及10.2亿令吉,反映丰益国际较高的贡献。

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