亚通 XL市占恐流失

目标价:7令吉

最新进展:

亚通(AXIATA,6888,主板贸服股)持股67%的XL亚通,首季核心亏损达790亿印尼盾(约2164万令吉),令人失望。

疲弱的业绩归咎于目前正在转型的业务模式。

XL早前已将业务重点,从数量转为价值,并改善数据业务净利,需12至18个月来完成,下半年开始的业绩料有改善。

行家建议:

虽然管理层早前已点出相关弱势,但我们仍感失望。

由于竞争依旧激烈,我们对XL长期的劣势感到担忧,因这将导致市占率流失。

然而,管理层有信心,其他业者最终将跟随XL的新策略,主要是因为当地政府近期将推行预付用户强制登记的举措。

我们将2015财年净利预测下修4%,反映较低的营销成本、疲弱的每名用户平均营业额(ARPU)、高涨的电讯塔租金和频谱成本。

我们仍关注XL的执行风险,因亚通目前正减轻资本开销,提高数据价格。

由于数据使用仍在初期阶段,故其他竞争者有可能会分摊XL的市占率。

因此我们认为,拓展覆盖率和瞄准用量,才是更谨慎策略。

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