英美烟草 消费税后销售趋软

目标价:63.00令吉

最新进展:

截至今年首季,英美烟草(BAT,4162,主板消费产品股)净利按季扬25%或年增8%,净赚2亿4340万令吉,符合我们的26%全年预测。营业额按季扬升6%,主要是因为国内和免税产品的销量增1.5%,还有于去年11月国内烟草市场起价的原因。

该公司的营运成本按季下跌29%,从而减低市场营销支出,同时停止发放烟草予员工也促使成本下降。

该公司也宣布派发每股78仙的中期股息。

行家建议:

我们认为,首季强劲的销售,是因为消费税前的购买潮所致。接下来的季度,销售将趋于疲软,主要是目前市况疲软而导致销量走低。

不过,我们预测,销售将会在年底慢慢回弹。

早前,英美烟草在消费税实行后撤销涨价的决定,因为竞争对手没有调高售价,这反映出烟草业者的竞争越来越激烈。

目前,我们维持盈利预测不变,保留“守住”的投资评级,目标价是63.00令吉。

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