联昌投行:若内忧外患未除 国行年内或降息0.25%

(吉隆坡29日讯)假设外围环境恶化,加上国内经济增长低于预期,联昌国际投行认为,大马国家银行有可能在今年内降息25个基点。

分析员说,虽然国行目前降息的几率不高,但还是看到国行降息的可能性。

不过分析员也强调,国行或会降息25个基点,但不可能会超过25个基点,除非国内外经济严重放缓。

早前,虽然很多区域国行都降息,但投行认为,国行目前会保持利率不变,此外,国行总裁丹斯里洁蒂也排除降息的可能,并指我国目前的隔夜政策利率水平舒适。

这意味着国行将会继续采取静观其变的方式,因目前国家增长和通胀率前景,不足以成为降息的理由。

然而,该分析员认为,由于经济增长的下行风险仍在,外围环境有可能恶化,而国内经济或会受到执行消费税(GST)和低油价的拖累,而出现比预期更疲弱的增长率。

“只要宏观经济真的比预期更差,我们认为,国行将会降息,即使令吉走势已疲弱。”

若国行降息,家庭债务和金融失衡的风险,就不再是一个很大的问题,因国行已强调该些风险已减轻。

贷款增长动力迟滞

银行净利看跌1.4%

一旦国行降息25个基点,分析员预计,银行领域的2016至2017财年净利,将会减少1.4%。

分析员指,逻辑上,降息将降低借贷成本,有助提高贷款成长。

“根据我们的预测,贷款每增1%,将会把银行的净利推高0.6%。不过,我们认为,贷款成长的动力不显著。”

此外,降息也能够降低部分借贷者的贷款偿还负担,这将有助减少银行整体的信贷风险,但这对银行的净利激励不大,因为分析员并不认为银行今年的呆账率会显著恶化。

对银行领域而言,国行降息的弊大于利,因为无法抵销净利下跌的影响。

“一旦国行降息,借贷利率调降的幅度,将会比存款利率高,所以,银行的赚幅和净利会受到冲击。”

其中,安联金融(AFG,2488,主板金融股)将首当其冲,因为该银行浮动利率的贷款,在同行内占最高比例,因此,一旦国行降息,净利将会下跌3.3%。

另外,国行降息的冲击,只有BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股)能够幸免,因浮动利率贷款比例最低,只有公司总贷款的56%。

整体而言,投行保持银行领域为“减持”投资评级。

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