中国经济放缓 美国将升息 亚洲降息与否陷两难

(香港29日讯)据彭博社报道,中国经济增长速度的放缓已经给亚洲地区各大央行带来进一步降息的压力,陷入进退两难的困境。

这是因为若这些央行将基准利率下调到越低的水平,那么若美联储在今年晚些时候如预期般自2006年以来首次加息,这些央行就不得不采取更加激烈的“大转弯”措施,也就是开始大幅加息。

如果美联储真的升息,那么可能会导致新兴市场国家面临资金流出的局面。

西班牙对外银行(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria)驻香港首席经济学家艾丽卡卡夏尔说道,任何人预计全球金融状况不会出现波动,那将是种天真的想法。

实际利率上升“在整个亚洲地区,进一步降息的可能性已经有所下降,但仍旧存在。”

对于亚洲经济前景来说,最大的拖累仍是中国经济。

在今年首季,中国经济增长速度下降至自2009年以来的最低水平,促使中国人民银行采取了降息和降准的措施。

但汇丰控股的亚洲经济研究联席主管弗雷德里克纽曼表示,单靠这些措施并不足以带动亚洲地区其他国家的经济复苏。

渣打银行发布的一份研究报告中指出,在亚洲地区通胀处于较低水平的形势下,该地区的货币政策正在变得紧缩,实际利率正在上升,从而给各大央行留出了进一步降息的空间。

宽松牌失灵

新兴市场央行降息的速度根本不够快,韩国、波兰及以色列虽降低利率,但目前实质利率(基准利率扣除通胀率)却比年初还高,亦即货币政策不松反紧。

印度实质利率与年初大致不变,中国仅小降半个百分点,南非实质利率的降幅也小于名目利率降幅。

新兴市场国家只要实质利率持续上升(即通胀下降),央行的宽松政策就无法达成拉高经济成长率及通通率的目标。

摩根士丹利发表报告指出,“过去半年来,新兴市场货币情势未松反紧,且经济成长也缺乏支撑”。

央行虽希望对经济提供支撑,却不想使信用急速扩张,结果宽松政策终将徒劳无功。

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