小股东大权利:难搞的比率

自从大马交易所将股票交易减至每单100股后,便致力于减低散股单位(ODD UNIT,即少于100股的单位)。

虽然散股不大可能完全绝迹市场,但是交易所在公司进行企业活动时,尤其是建议附加股时,常有嘱咐公司要注意减低散股。

这个潜规矩,除了去年的云升控股(YINSON)附加股建议甘冒大不韪,以1000股为标准以外(注:即公司首要处理拥有1000股以上的散股,见其2014年附加股招股书第29页),大多数公司是从善如流,纷纷以凑足100股为大前提(minimise odd lots)。

发附加股尽量减少散股

除了在处理认购方面下功夫以外,一般上公司对进行附加股的比例也小心处理,在能力范围以内尽量减少散股的问题。

不过,有时候,这问题还是避免不了,GPA控股(GPA)将要进行的附加股建议,就是这个例子。

公司建议4配1附加股,每附加股售价10仙,同时每两股附加股奉送5股免费凭单,凭单的转换价也是10仙,期限10年。

乍看之下,这的确是向股东送大包,难怪其股价近来频频上升,从10仙起到14仙。

但是,我们计算它的比率,就发现这是制造大量散股的比率。

首先,4配1的比例,别说100股,就算是1000股,也被分配到250股,是给散股的比率。

接下来,我们以为4配1,就用400股吧,可被分配到100新股,没有散股啰。

但是,看看凭单比率,那是2送5,所以股东会得到250股凭单,也是散股。

马交易所对凭单没有严厉把关,因此公司如果做到母股没有散股,大致上可以过关了。

经过推算,如果要避免得到附加股或凭单是散散的单位,我们应该用800的倍数来消除这个问题。

即如果股东有800股,将得到附加股认购权200单位和500单位免费凭单,成功解决散股的问题。

以此类推,最接近的千位数,就是4000股了。

其实公司也不是要为难股东,而是根椐交易所的准则,尽量给股东最高的凭单奖励,才制造出这个令人难搞的比率。

本周股东大会焦点

4月到了尾声,周一(4月27日)是英美烟草(BAT)的股东大会;此外,马熔锡(MSC)这几年股东大会移师槟城,令吉隆坡的股东好怀念它,回归之日,大概是公司开始有盈利的时候吧。

28日则有联昌国际(CIMB)、明讯(MAXIS)、大石机构(TASEK)、怡保花园产托(IGBREIT)的股东大会。

去年股东会议流程搞得乌烟瘴气的明讯,今年应该要吸取经验,不再让股东埋怨了吧。

29日的股东大会也不少,有迪隆(DELEUM)、冠旺(CANONE)和西港控股(WPRTS)等。

至于30日是本月股东大会的高峰控股(BPURI),多家公司开会,如马电讯(TM)、国油气体(PETGAS)、公共产托(ARREIT)、AXIS产托(AXREIT)、达力(TALIWRK)等,也少不了刚刚建议附加股的兴业资本(RHBCAP)。

东马是砂查也马特(CMSB)也在这一天召开会议。之后步入5月1日劳动节和卫塞节(5月4日),股民放长假休息。

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