贷款缓增 盈利受压 安联金融2年财测下调

(吉隆坡21日讯)安联金融(AFG,2488,主板金融股)今年挑战大,贷款增速料放缓,生活成本高企恐打击人们偿债能力,加上坏账重新入账的数额不大,盈利下行风险多,遭下调今明两财年盈利预估。

达证券指出,分期付款和无担保消费者贷款在过去两年剧增,而如今生活成本提高,影响偿债能力,加上贸易活动减少也将打击中小企业客户,或进而打击安联金融的资产品质。

再者,今年不太可能像2011和2014年,会有大批的坏账重新入账,分析员将截止3月的2016和2017财年的信贷撤账率预估,从13个基点,上调到20和19个基点,促使净利预估分别遭调降3.7%和8.5%。

信贷撤账率恐扩大

“管理层也表示,信贷撤账率恐扩大至25个基点,意味着还有更大的盈利风险,这可能导致我们的预估,再下调2至3%。”

同时,安联金融这两个财年的回酬率,也分别下滑至13.5%和13.8%;目标价格则从4.30令吉,下调至4.10令吉,相等1.4倍的价格对账面价值比率。

中小企贷款竞争大

贷款增长也难再现过去4年的双位数增长,料放缓至8%的增长率,业界则料增8至8.5%,归咎于大件产品的需求放缓。

对此,管理层将专注在中小企业贷款的利基市场,这业务在去年第三季和末季,分别录得11%和17%的稳健年增率,相信还有很多发展空间。

但要小心的是,这个市场包含许多交叉销售的机会,包括银行保险、财富管理、信用卡和现金管理等,意味着竞争将愈发炙热。

安联金融目前在这市场占3.6%的份额。

非利息收入的挑战亦相当大,去年在总收入的贡献比例,从28%年跌至26%,目前费用收入占总非利息收入的比例也仅有53%,低于64%的业界平均水平。

“监管单位的支付卡架构改革执行,让市场展望更加暗淡。”

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