垃圾债或引爆下一场危机

(纽约21日讯)由于美联储(FED)在金融风暴后将利率压低至近于零,导致近年垃圾债券(或高收益债券)炙手可热,截至本月20日的平均殖利率约6.23%,明显优于美国10年公债的1.89%。

CNN财经网站报导,“新债券天王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)近日在财金节目《华尔街周报》中警告说,投资人因盲目追求殖利率,已把风险抛诸脑后,一旦利率开始反转向上,下一场危机恐将由垃圾债券引爆。

冈拉克进一步表示,垃圾债券市场将面临美联储今年内或明年初升息,以及6000亿美元(约2.2兆令吉)垃圾债陆续将在2018至2019年到期的两大利空冲击。

路透社报道,冈拉克认为不断下滑的利率是支撑高收益债的原动力,这个现象非常重要,但却完全没人讨论甚或仔细考量过这个议题。

美联储今年至少会升息一次,因此高收益债市场有可能陷入混乱,而发债的企业必须拥有足够的现金流才能照常付息。

他还警告,投资人若因担心升息而抛售垃圾债,将导致发行公司难以替其债务“借新还旧”,2013年发生的量化宽松(QE)退场的“减码恐慌”恐将卷土重来,任何垃圾债违约增加的讯号都值得警惕。

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