经常账盈余靠原产品

去年杪,国际原油价格大跌,引发投资者担忧,原产品贸易盈余萎缩,将拖累大马经常账盈余将转变成赤字。

尽管目前下定论尚属言之过早,但情况没有想象般严重,因为今年首两个月,大马仍取得135亿令吉的贸易盈余,这仍是一笔相当大的数目。

虽然和去年同期的168亿令吉盈余大跌将近20%,但当时国际原产品价格仍偏高。

值得一提的是,今年首两个月贸易盈余下挫约20%,并非犹如许多人之前所担心般,是由石油与天然气体领域贸易盈余下跌所拖累;相反,主要是制成品贸易盈余下跌所拉低。

制成品赤字46亿

制成品今年首两个月的贸易赤字扩大至46亿令吉,造成大马整体贸易盈余缩减。

反观去年同期,制成品的贸易赤字只有9亿令吉。

这主要是因为今年首两个月,有色金属的进口按年大增63%,但这类产品的出口同期却下挫31%。

我不清楚为何有色金属的进口激增,但令吉同期贬值8%,或是其中一项主因。

今年首两个月的棕油贸易盈余缩减,无论是售价或出口量都同步下滑。

相反的,同期的石油与天然气贸易取得111亿令吉的较大贸易盈余,比去年同期的89亿令吉盈余激增26%。

原油出口量大涨67%

事实上,今年首两个月,原油贸易取得25亿令吉的盈余,扭转去年同期4亿令吉的贸易赤字颓势。

这归功于原油价格大跌,将大马原油出口量大幅推高67%,而这主因是沙巴州一个新油田去年9月开始投入生产,推高我国原油产量所赐。

此外,液化天然气今年首两个月取得111亿令吉贸易盈余,也是另一利好因素;这个数据只是比去年同期的118亿令吉下跌6.6%。

这主要因为今年首两个月的液化天然气出口价格,只比去年同期微跌4.3%,跌幅比国际原油价格来得小。

这是因为亚洲液化天然气价格跌幅不比美国严重。

当然,令吉贬值也有助于推高液化天然气出口。

另一方面,石油产品今年首两个月的贸易赤字收窄至17亿令吉,同比去年同期为24亿令吉。

重新成为净出口国

结果,大马今年首两个月重新成为原油与石油产品净出口国,反观一年前还是净进口国。

整体而言,大马主要原产品今年首两个月取得18亿令吉贸易盈余,高于去年同期的17亿令吉,继续成为大马保持贸易盈余的救世主。

扣除服务、股息收入及外劳工资的净付款后,我预期国际收支平衡项目中的经常帐项盈余,于今年首季结束时处于约70亿令吉。这将比去年首季的198亿令吉大幅度缩减。

尽管如此,这对大马而言仍是深具意义,以缓冲国际信贷评估机构惠誉下调大马信贷评级的负面冲击,如果这在未来几个月成为事实的话。

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