国家能源越南联营风险大

目标价:16.29令吉

最新进展

市场传言,捷硕资源(JAKS,4723,主板工业产品股)正与国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)洽谈,发展越南海阳(Hai Duong)的两座600兆瓦燃煤发电厂项目。

《The Edge》引述消息指,捷硕资源目前正与国能洽谈,提供该项目最高达70%股权给后者,成本预计达22.5亿令吉(约81亿令吉)。

这项经营权是捷硕资源在2011年时获颁,当时该公司是与武汉凯迪电力股份有限公司合作,不过随后联营告吹。

行家建议

明显地,这合作主要是为了借助于国能的财力优势。

从更广泛的层面来看,国能长期的计划,也包括拓展海外电力资产。目前,国能在巴基斯坦有一座发电厂。

我们认为,关键在于该项目的购电协议结构与我国相似,属于照付不议合约。这是诱人且可提供更高回酬。

不过相较大马,越南的主权风险较高,而且汇率波动剧烈。

截至去年杪,国能净负债企于0.4倍,若拿下Jimah East或4A项目,负债料进一步攀升。

我们认为,这潜在交易仍是大风险赌注,短期内股价走势会中和。

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