韩国经济温和增长

内需复苏且预期净出口成长,都应有助於韩国第1季GDP出现温和成长。

目前证实的是,中国第1季GDP增速已放缓至7.0%,这是六年来最低水准。这增强了市场对于中国经济放缓对亚洲地区带来的担忧,尤其是与中国有紧密贸易联系家,比如韩国。

并不意外的是,韩国近几个月的出口已经恶化。第1季对中国的出口年减1.6%,2014年第4季则上升0.4%。

不过,值得注意的是,第1季对欧洲和日本的出口下降更多,分别收缩21.4%和22.1%。

西方世界乏力的需求,已对韩国的出口出现更大的影响。剔除大宗商品价格下跌带来的通缩影响,出口表现也没有那么糟糕。

第1季实际出口成长7.6%,与2014年4季6.6%的增速相比较为稳定。

宽松效果上半年显现

另一方面,实际进口增速则由8.7%降至4.9%。相应的,第1季净出口应有所放宽,对GDP成长带来正的贡献。而且,在低油价、低利率和公共开支成长的环境下,内需正在上扬。韩国央行2014年中期以来,先发制人地放宽了货币政策。

考虑到货币政策传导的时间差,预计提升作用能够在2015年上半年的实体经济中得到体现。

韩国将于下周发佈1季GDP初值。预计经济会较上季小幅增长,逆转中国(以及新加坡)本周公佈的增长放缓的情况。

但这并不意味着韩国经济就免于中国/全球经济成长放缓带来的风险。内需复苏加上技术性因素推升了第1季GDP成长资料。外部不稳定性,仍会对未来几季的成长前景带来重大向下风险。

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