速柏玛 水供问题影响估值

目标价:2.11令吉

假设水供问题获得解决,速柏玛(SUPERMX,7106,主板工业产品股)第10和11厂房,料将准备好在2016年首季展开全面商业生产。

两家厂房总共有20条生产线,产能将每年增加70亿件手套。

基于不稳定的水供问题,已安装好的8条生产线使用率偏低。

若新厂房达到全面生产,丁腈手套产能比重将从40%,提高至55%。

行家建议

虽然第10和11厂房的产能扩展活动,将会在明年首季完成,但速柏玛面对水源供应问题,将限制估值上修的步伐。

至于另外两项计划即手套城和速柏玛商业园,我们预计该集团将会面对难题,因为两项发展的地点缺乏基本基建(水力和电力供应)。

我们认为,若水供问题无法获得解决,将会限制速柏玛的净利成长。因此,即便该股的估值诱人,我们对集团的前景感到谨慎。

假设能解决能源供应问题,本益比预测将获上修。

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