如全球黑洞 比2007跌20% 新兴股市料第5年落后

(伦敦17日讯)美日欧股市节节攀升,却没有迹象显示新兴市场沾到了光,后者疲弱的经济成长和公司业绩预示,新兴股市今年可能会连续第五年表现落后。

在央行印钞措施和经济复苏的推动下,美国股市不断刷新纪录高位,欧洲股市触及七年高点,日本股市录得15年最高水平。

在这一个个高峰面前,新兴市场犹如全球股市方阵中一个黑洞。

MSCI新兴股市指数,已较2007年所创纪录高位跌逾20%,尽管有印度和中国股市的例外劲升。自2010年底以来,该新兴股市指数的表现,落后于全球指数50%以上。

逾半将减持

据摩根大通资产管理援引EPFR Global的数据称,过去两年中,标的是新兴市场的股票和交易所交易基金,已有600亿美元(2181亿令吉)资金外流。

鉴于美国即将开启升息之路,新兴货币兑强势美元节节败退,美国的投资者就更没有兴趣投资新兴股市。

日本摩根大通资产管理多元资产团队的投资组合经理左纳丹表示:“尽管先进市场自2010年底以来的表现,远远好于新兴市场,但我们仍青睐先进市场,我们认为没有理由改变这一看法,”

他表示,日本和欧元区刺激措施的规模,使他们想进一步减持新兴市场股票。

在3月份接受美银美林调查的全球投资者中,有超过一半的人表示,新兴市场股票是他们未来一年可能减持的资产类别。

经济放缓中国未改善

多个因素多新兴市场不利,首先是新兴市场今年经济增速,可能连续第六年放缓,这令新兴市场与发达市场一直以来的增长差收窄。

据国际货币基金(IMF)本周预计,今年新兴市场与发达市场的增长差距,将收窄至不到2%,而2013年这一差距为4.5%。

鉴于中国经济增速创下处于6年低点,短期内这一增长差似乎不太可能好转。

瑞银的分析师说,新兴市场去年第四季度的消费和固定资本形成均出现放缓,同时,出口增幅连续第三年下降。

投资回酬率低

摩根史丹利指出,这已导致获利表现不尽理想,即使是印度,虽然股市自2013年年底以来大涨30%,但仍有40%企业最新一季获利低于预测。

据摩根史丹利的计算,新兴市场2013至2016年每股盈余(EPS)年均复增将达3.8%,但日本高达15%。

新兴市场倚重大型国营银行、矿企及油企,这些企业往往无法或不愿意像欧美同业那样削减成本或裁员。

由于在经济成长及出口市场转差时,企业没有削减成本,新兴市场的投资回酬率在2008年后开始下滑,而且尚未回升。

新兴市场企业的投资回酬率(ROE),比美国企业低了3%。

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